由于资金不足，恒大汽车天津工厂目前已暂停生产恒驰5，恒大汽车此前已在公告中确认，恒驰5暂时停产，预计5月复产。2023年一季度，恒驰5仅卖出了556辆，平均每月不到200辆。为了拯救命悬一线的恒驰汽车，恒大集团日前祭出终极大招，拟以总代价2元人民币，出售旗下两家公司，为恒大汽车减负。
4月24日晚，中国恒大（03333.HK）与恒大汽车（00708.HK）双双宣布，中国恒大旗下全资附属公司安新控股，拟以2元人民币收购恒大汽车持有的47个住宅及物业发展项目。
恒大公告显示，此次恒大汽车剥离的47个项目，位于西安、郑州、重庆、武汉、扬州、南通等多个城市，这些项目均为住宅及物业发展项目，具体包括21个恒大养生谷项目、5个恒大健康城项目、21个各类物业开发项目。出售成功后，恒大汽车将借此录得出售收益247.89亿元。
值得关注的是，此次交易的总代价仅为2元人民币。而根据独立物业估值师今年2月份的独立评估，这47个住宅及物业发展项目的估值约为601.54亿元。那么，为何项目总估值超过600亿、出售又能录得247.89亿收益，最后这47个项目只卖了2元人民币？这中间又藏着怎样的猫腻？
对此，IPG中国区首席经济学家柏文喜表示，601.54亿的估值按照货值为基础的，后续还要大量投资建设才能形成销售。再加上项目本身还有大量负债，而且与实际控制人恒大集团的交易也属于关联交易，所以交易价格和条件在很大程度上是按需订制。
在4月24日公告中，恒大汽车也表示，“新能源汽车分部牵涉庞大资本承担，加上考虑到集团的现有资源，向养生谷项目进一步投入资源不符合去杠杆的整体战略，并可能对恒大汽车发展新能源汽车带来限制。”
根据公告资料显示，截止至2021年12月31日，恒大汽车总资产为595.21亿元，总负债为588.3亿元，已经濒临资不抵债的边缘。2022年恒大汽车尽管又获得了数百亿的注资，但是归属于恒大汽车的地产业务仍面临着巨大亏损，恒大汽车整体财务状况仍旧是举步维艰。更为重要的是，现在恒大新能源被执行的新闻频现报端，多个地区的子公司都成为了欠钱不还的“老赖”，上了“黑名单”。因此，恒大汽车根本没有钱去向养生谷项目进一步投入，导致的直接结果就是这些项目无法完成，从而正常开售。
由此看来，恒大的这波操作，本质上就是在恒大系内左手倒右手，由恒大旗下全资附属公司安新控股用2元接手这些项目，同时也承接了项目负债247.89亿元。这笔交易对于恒大汽车来说，虽然交易代价极低，甚至等于无，但是能以2元人民币的代价，剥离约248亿元负债，无疑为一条光明正确的道路，以后好轻装上路。
实际上，恒大自己也直言，剥离地产业务，可使恒大汽车聚焦新能源汽车业务，借此提升估值、吸引投资，从而有助于吸引投资者加盟恒大汽车并筹得资金。
目前，恒大汽车正处于全面停产状态，急需资金实现复工复产。造车5年来，恒大汽车旗下唯一投产的车型是恒驰5。而据恒大自己官宣的消息可以看到，这款恒驰5正式量产也有半年的时间了，但至今才交付了900辆，这个销量交付数据显然没法让恒大汽车撑下去。因此，恒大在此前的公告中也表示，若能寻求到超过290亿元融资，将帮助恒大汽车推出多款旗舰车型，并最终实现量产。
恒大汽车是许家印谋求恒大转型、东山再起的战略利器，其股价也曾一度赶超长城、蔚来甚至是比亚迪，成为国内市值最高的车企。但这些都是昨日黄花，无可能还花落去。其实，不只是先天畸形的恒大，就连蔚小理都未能幸免。
目前，资本市场对新能源汽车企业的的评估体系正在面临重构。截至目前，小鹏汽车市值80.15亿美元，蔚来汽车市值为139.87亿美元，理想汽车市值为236.39亿美元，比上市之初的最高点跌去大半。
这3家企业被称为中国造车新势力的代表，无论是车型数量还是产能都远高于恒大汽车。如今，3家企业估值已纷纷大跌，只有1款量产且现在已陷入停产的恒大汽车，又能获取多少估值，又有多少胜算？
此前，恒大在公告中也隐晦地表示，如能在未來找到超过人民币290亿元的融资，在此计划下，2023年至2026年的累计无杠杆现金流预计将达到人民币负70亿元至人民币负50亿元之间。并且“上述所有财务预测以2021年管理层报表为基础，取决于诸多假设和前提条件，存在较多不确定性，公司无法保证按前述预测实现经营成果。”
换句直白地话说，就是拿到了这笔290亿元的融资，恒大汽车也不能保证“计划推出的多款旗舰车型就一定能够顺利实现量产”，就是计划推出的多款旗舰车型都能正常“实现量产”，未来三年恒大汽车的现金流仍然将维持在负70亿至负50亿元之间，这离扭亏为盈还非常非常遥远。
评论