编者按：实体经济供给侧改革效果显现与互联网挤“泡沫”，让资本市场开始变得谨慎。乐视融资陷入困境，烧钱难以持续，可还没真正造出车的乐视汽车，还能向前行驶吗？
“乐视还要不要汽车了？”
11月6日，被称为“贾布斯”的乐视控股CEO贾跃亭，致全员公开信《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没还是把海洋煮沸？》掀起轩然大波。
其中，贾跃亭表示，LeEco战略节奏过快组织与资金面临极大挑战，烧钱追求扩张不可持续，为此他和公司管理层将承担责任，“即日起，自愿领取一元年薪”。11月8日，一度估值98亿元的乐视影业，注入乐视网（SZ:300104）宣告中止。
更引人注意的是，贾跃亭发出“罪己诏”前，乐视网的股价，自11月2日已经在四天时间连跌近15%，共蒸发市值超过128亿元。
有细心的人对贾跃亭公开信透露的信息，总结了以下五点：一是贾跃亭套现100亿元都已经花没了；二是汽车成为了乐视资本结构中的一个独立体系，另外两个就是乐视上市公司包括视频、云和电视，以及乐视生态全球，即非上市公司体系的LeEco Global；三是目前乐视直接、间接募资额已接近千亿元级别了；四是截止2016年9月30日，乐视公司负债余额为190亿左右；五是库存和无形资产减值可能带来现金流恶化。
有分析认为，公司市值缩水1/3（资本市场大忌），资金链出现问题（企业大忌），事实与传闻最终汇集成更大的事实，贾跃亭之公开信看似反思，实则是执迷不悟，以一个乐视网去支撑处处烧钱的“大生态”，谈何容易？
尤其是贾布斯这两年“斥巨资”极力打造的、要颠覆传统汽车业的乐视汽车，在蒙眼狂奔后，也可能面临危局。乐视汽车要继续前行，又难在哪里？
最危险的时候！
汽车K线认为，互联网起家的贾跃亭，将汽车工业与普通产业的差别，想象的过于简单。汽车工业，恰恰不同于普通的实体经济，是工业领域的集大成者。
实际上，“汽车疯子”李书福就警告过，“今后主导汽车工业的一定是汽车公司，而不会是互联网公司。”言下之意，就是互联网公司颠覆不了汽车行业。
他曾预言通用汽车等美国汽车公司，必将破产，并把并购世界豪华车品牌沃尔沃的轻描淡写，变成现实。
难道这次，李书福又一语戳中？
就在贾跃亭检讨资金短缺不久前，乐视在美国的法拉第拖款危机，已经引发乐视汽车资金预警。虽然乐视迅速出面澄清，也很快融资了10.8亿美元，且贾表示这笔资金基本能够满足其资金需求，但一系列动作却并没有消除美国地方政府对乐视汽车的资金预警。
最近几个月里，法拉第已有六名高管相继离开，对乐视汽车可谓釜底抽薪。这部分离职高管涉及法律、金融、战略、公共关系和政府事务等部门。贾跃亭的一只脚踏入“汽车疯子”圈出的禁地，或许已是不争的事实。
特斯拉，进入汽车业花了10年时间，制造工厂是盘下丰田废旧厂房改造的。虽然十年浸染，但其最新推出的SUV成为美国“最不可靠”车型之一，足见汽车圈真的不好混。好在，马斯克之前是搞火箭的，特斯拉更是不差钱，还能吸引戴姆勒和丰田这些主机厂的初期投资。
相比之下，乐视对汽车制造近乎一张白纸，不论是制造工艺、零部件、生产管理，还是营销、渠道，都不是乐视说要造车，就能造出来的。尤其是，乐视未来融资可能面临困局，这里包括上市公司和非上市部分。
其实，哪怕是传统汽车公司，如标致雪铁龙高端品牌DS、捷豹路虎进入中国，建立合资公司至少也需要上百亿元资金，更不用说后期研发制造的不断投入。进入成本和门槛上，乐视汽车显然需要更加高昂的付出。
不过，按照贾跃亭所言，目前乐视汽车已经投入100亿人民币（乐视网三季报显示，今年前三季度，乐视营业收入仅为167.9亿元）。但请注意，这百亿资金还是其在去年乐视网股价高位套现所得。
也就是说，乐视生存的基础，是中国A股股民。
一位不愿具名的国际著名咨询公司高层认为，乐视所谓的生态反化，7大生态圈，就像编织的“庞氏骗局”，归根结底更像资本运作和利用杠杆，并且概念非常好。
贾跃亭套现的百亿资金，有多少真的投入乐视汽车，现在人们不得而知。相反，除了乐视汽车在美国的法拉第前途未卜，其在中国浙江还打算投资200亿元人民币，规划建设年产40万辆汽车的超级工厂，可是中国已经下发的四张新能源汽车资质，却没有属于乐视汽车的。
中美两地同时拉开战线，绝不是套现百亿和融资10.8亿美元能满足的，如果不是“造概念，圈钱、圈地”。面临如此大的资金缺口，只有贾跃亭自己清楚他在做什么，也难怪他“承认”，粮草跟不上。在中国，有句话叫做三军未动，粮草先行，没有粮草的军队孤军深入，往往容易置自身于险境。
对于乐视粮草短缺，小米雷军释疑贾跃亭公开信道，“乐视欠款总额在150亿以上，四五家供应商欠款在10亿以上，乐视或将面临起诉。”因这一言不和，小米和乐视，已经在官微上“撕”了起来。
乐视汽车能撑住更致命的一击吗？
比乐视体量大数十倍的苹果和谷歌，都已经在造车的路上“抛锚”了。对于这些互联网科技企业，汽车是重资产行业，研发需要持续的投入，难免陷入现金流的“黑洞”。但更重要的是，汽车主机厂也已经蠢蠢欲动。
众所周知，乐视之前与北汽，在某车展合作表示将进军车联网，然而这次合作现在杳无音信。倒是传统汽车制造商北汽股份，挖角乐视汽车投融资总经理成了新闻。
颇为讽刺的是，今年独立参加北京车展的乐视汽车，除了在展台摆设的概念车，竟然在展台后开始宣传售卖其手机和电视产品，可谓是车展一大特色。让好奇的笔者，感到震惊。
而之前乐视在其冠名的五棵松体育馆举办的盛大发布会，号称自动驾驶的电动车行进路线上，却有着明显的虚线，让业内人士笑话，这与有轨电车的区别是什么。
引人注意的是，不久前，乐视在美国发布超级汽车，结果由于一辆车发生了车祸没法开，另一辆要从伦敦运到美国，时间来不及。最终，贾跃亭一路小跑，而非坐炫酷的轨道车，微笑登场，但不知道有多少人相信这种解释。这又成了乐视手机和电视专场。
这家口口声声要颠覆汽车产业的公司，究竟有没有核心技术似乎已经不重要了？跑步似乎比“四个轮子+两个沙发”更加环保。
最近，不论是中国汽车公司，还是外资汽车企业，在全球严苛的政策环境法规推动下，已经开始大规模投入新能源汽车和前瞻技术。
例如：广汽集团（SH.601633）日前发布公告，定增募集150亿元，其中64亿研发新能源汽车；吉利汽车（HK.00175）也在四川等地，设立了节能与新能源汽车基地，大举进入新能源汽车领域；比亚迪（SZ.002594）作为中国新能源车的领军企业，研发和巨额投资，自然也不在话下······
外资企业，如：丰田、大众、通用汽车等世界巨头，这几年已经投入到新能源汽车研发当中，尤其是在大众汽车排放丑闻爆发后，纯电动成为了德系车企的主要方向。其产品密集投放期大约为2018~2020年。
届时，有着雄厚资本、技术和经验的传统主机厂，也将全面介入新能源汽车，对缺乏资金、技术和人员的乐视汽车，无疑是致命一击。
正如一位车企高层向汽车K线强调的那样，“别看他们现在闹得欢，主机厂已经开始行动了。”
因此，在乐视融资如此敏感的档口，不到万不得已，贾布斯是不会站出来讲话的。乐视LeEco节奏过快，贾布斯蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张已不可持续。
根据乐视网三季报，乐视资产负债率高企，无形资产面临减值风险。截至今年9月，乐视网短期和长期借款余额分别高达29.86亿和22.5亿。另一方面，乐视的“三费”：销售费用、管理费用和财务费用远远超过其业绩增速。
仰望星空，脚踏实地，现在重回原点，知道烧钱不可持续的贾布斯和他的乐视，还能拿什么实现汽车大生态？或许，他可以学习蔚来汽车，找个江淮汽车（SH.600418）“嫁了吧”。
来源：汽车K线 作者：陈楚
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